《約翰墨菲視覺分析》是 The Visual Investor 第二版的中文本，這是一本探討技術分析的書籍。作者 John Murphy 是知名網站 StockCharts.com 的技術分析大師，經典投資著作有《金融市場技術分析》、《市場互動技術分析》等書。

視覺投資者

本書所稱之的視覺分析 (visual analysis)，其實就是所謂的技術分析 (technical analysis)。視覺分析的主要目標是識別市場趨勢，並且判定趨勢發生變動的時間，協助投資人參與大部分的上升趨勢，同時避開重大的下降趨勢。價格走勢圖可以運用於個別股票、個別產業、主要股價指數、國際市場、債券價格、商品價格、外匯等等。相對於基本分析，技術分析的最大優勢，就是可以追蹤全球任何一個市場，而不必成為每個市場的專家。

《約翰墨菲視覺分析》內容主要分成四部分，第一部分解釋了什麼是視覺分析，也就是我們常說的技術分析，說明這套方法如何融入傳統形式的投資分析，以及辨別市場趨勢。第二部分涵蓋了目前市場上普遍使用的技術指標，包含趨勢型指標：移動平均線 (Moving Average, MA)、包寧傑帶狀 (Bollinger Bands)，和擺盪型指標：相對強弱指數 (RSI)、隨機指標 (Stochastic Oscillator) 以及移動平均收斂發散指標 (Moving Average Convergence Divergence, MACD) 等。第三部分引入了市場關聯的概念，藉由圖形分析說明市場彼此之間存在互動關連。第四部分則聚焦於類股分析、產業分析、共同基金與 ETF。

技術分析有用嗎？

技術分析的批評者常會基於隨機漫步理論 (Random Walk Theory)。何謂隨機漫步？凡是未來的發展和方向不能依據過去行為加以推測者，就是所謂的隨機漫步。因為價格的波動是隨機的，就像一個在路上行走的人一樣，價格的下一步將走向哪裡，是沒有規律的。用在股票市場上，指的就是短期的股價變動無法預測，理財顧問、盈餘預測，或是複雜的圖表模型都幫不上忙。

有些人認為技術分析之所以有效，是由於有很多人充分相信這種分析，因而導致其他人根據分析的預測買賣，令技術分析變成自我實現的預言 (self-fulfilling prophecy)。這個假設是市場上投資者大都非常熟悉技術分析的型態，並且根據這些形態採取實際的行動，就會造成自我實現的預言在某種型態發生時，大家都買進或賣出，自然造成某種多頭或空頭型態。

不論是否有效，我認為技術分析之所以被廣泛運用，在於它的簡單、快速。只要運用價格走勢圖和一些簡單的技術指標，就可以跨地區、跨行業、跨資產類別做為投資決策的參考。相反地，基本分析通常用於個股研究，基於一家公司的財務報表來分析是否有投資價值，而如果要對不同地區、行業或資產類別，則通常必須花上相當長的時間研究，才有辦法作出精準的投資判斷。

實務上，對於主動型投資人來說，基本分析與技術分析經常是互相搭配一起使用。舉例來說，投資人可能用基本分析研究了一家公司的財務報表，覺得這間公司的股票值得投資，但是如果在不對的時機進場，也無法獲利。在這種情況下，如果運用一些簡單的圖形分析與技術指標，作為輔助進場的判斷，也許就可以瞭解當下應該立即進場，或者延後買進，進而獲取比較豐碩的利益。

結語

對於尚未接觸技術分析或想看懂基本技術指標的投資人來說，我認為《約翰墨菲視覺分析》是一本很好的入門書籍，正如同作者 John Murphy 所說：「如果你能夠判讀走勢圖上的一條線正在往上或往下，你應該就有學會視覺分析的本領。」不需要精通複雜的數學公式或理論，只要看懂價格走勢圖與技術指標，就可以「看圖說故事」。

雖然未來的股價無法預測，而技術分析也許未必有用。但對於主動型投資人來說，但利用簡單圖形瞭解市場當下發生的趨勢，提供作投資決策的參考，也並不是一件壞事。