《順勢交易：多空策略實作指引》原文為《The Trend Following Bible: How Professional Traders Compound Wealth and Manage Risk》。本書為順勢操作者建立了一套完整的投資策略，包括多空進場原則、停損設定及風險管理，以及複利觀念的運用。

順勢操作的觀念建立

認同大部分的交易都會失敗

• 為了長期的成功，務必記得迅速認賠，並且只做低風險的交易。
• 虧損是交易的一部分，你會經歷許多賠錢的時刻。一個不會發生虧損的交易系統，是絕對不考能存在的。

從小規模開始，建立明確計畫

• 從事順勢操作，你只能順著趨勢的發展方向建立部位。
• 你有一套明確的計畫讓成功的交易繼續發展，你也有另一套明確的計畫，讓你能立即結束不成功的交易。

培養耐心

• 千萬別為了一夜致富而交易。在理想的情況下，你能夠讓資金享有複利效益而慢慢累積財富。
• 追求交易的成功，耐心也非常重要。每一個交易者，不論經驗多麼豐富，都不免發生虧損。

控制虧損

• 帳戶淨值耗損是必然的，而且很可能讓交易者放棄順勢操作法。
• 不論多麼嚴格控制虧損，也不論採用什麼資金管理方式，你必然會遇到無數的虧損交易。為了讓資金享有複利效益，務必將虧損控制在小額程度，虧損一旦擴大就危急複利。

複利致富

• 複利效益的先決條件，就是不要發生重大虧損。
• 風險是我們唯一可以控制的東西，我們必須嚴格遵循風險與資金管理法則。

面對交易的不確定性

• 在金融市場裡，什麼事情都可能發生，也實際會發生。想要成功並不需要預測任何東西。
• 沒有人知道行情發展的高點或低點。沒有人知道行情什麼時候發動，也沒有人知道趨勢什麼時候會展開。

順勢操作法的優勢

基本分析的難處

• 就股票市場來說，基本分析就是檢視公司的財務報表，確認企業目前的財務健全、未來的成長潛能與獲利能力，以及目前公司管理狀況，然後評估股票的市場價格是否高估或低估。你幾乎必須成為一個會計師！
• 基本分析極大程度仰賴公司的年度或每季盈餘報告、公司所處的政經環境與競爭環境，以及任何關於公司營運、新聞或謠言。
• 即使完成前述所有分析，股票或商品的表現仍然可能大出市場預料之外。

技術分析的盲點

• 技術分析認為股票或商品價格已充分反映所有市場資訊：價格走勢並非隨機，價格型態也不是隨機，而且經常重複發生，朝某個方向發展趨勢。
• 相較於基本分析，學習技術分析更容易，也可能更快掌握。
• 關於價格的支撐與壓力，存在各種不同的見解，也可能被無數技術指標所迷惑，但市場的表現仍然可能讓人大感意外，以致於無法擬定明確的計畫。

順勢操作的優點

• 順勢操作法，就是順應著市場上升、下降，或者橫向發展的行為。意味著市場上升時順應趨勢發展，市場下降時也順應趨勢發展。
• 順勢操作適用於所有市場，包括外匯、股票與商品，同時也適用於所有時間架構。
• 順勢操作是個簡單、不複雜的投資方式，但如果加上情緒因素的影響，順勢操作可能從最容易的事，轉變為最困難的事情。

順勢操作的風險管理

毀滅性風險

• 所謂毀滅性風險，就是交易資本可以承受的最大虧損。帳戶一旦承受這種程度的耗損，就再也無法透過交易扳平。
• 避免毀滅性風險的關鍵要素之一，就是交易的部位規模；這也是成為成功交易者的關鍵。

風險管理的必要元素

• 風險管理的最重要元素，也是交易最重要的課題：停損單。
• 作為資金管理的停損點，所謂的停損單就是部位建立時馬上設定的防護性停止單。
• 有些交易者認為採用「心理停損」比較自在。可是，當交易一旦進入白熱化狀態，「心理停損」通常發揮不了作用。

建立交易計畫

採用兩種方法嘗試掌握趨勢：趨勢突破和趨勢折返。

趨勢突破交易法

步驟1：辨識最強勁和最疲弱的市場

• 只聚焦最強勁的市場，期待強勁的趨勢將持續發展。
• 也聚焦於最疲弱的市場，期待疲弱的趨勢將持續發展。

步驟2：建立趨勢突破的風險參數

• 多頭突破訊號是價格創 X 期高點，停損設定在 Y 期低點。空頭突破訊號則相反。
• 得到突破訊號時，確保依據該訊號建立的部位所承擔的風險不超過淨值的 1%。如果符合條件，進行下一個步驟。

步驟3：順應 MACD 方向做交易

• 買進時，MACD 讀數在零線之上，而且處於上升狀態。
• 放空時，MACD 讀數在零線之下，而且呈現下降走勢。

步驟4：限制個別方向的部位數量

• 任何時候持有的多頭與空頭部位都分別不超過 10 個。部位數量愈多，風險愈高。
• 當某個機會的所有參數都符合條件，但針對那個方向的交易部位已經達到 10 個，則放棄機會。

步驟5：限制商品期貨每口契約承擔的風險金額

• 侷限每口契約所允許承擔的最高風險金額。如果每口契約承擔的風險超過這個金額，則放棄機會。
• 商品交易的每口契約承擔的風險不可超過 2,500 美元，無論帳戶規模如何。

步驟6：限制單一部門的最高風險

• 單一部門裡的曝險不得超過帳戶淨值的 5％。
• 股票市場被細分成各個部門或類股，商品市場也是。

步驟7：限制未平倉部位的最高風險

• 如果未平倉部位淨值已經達到帳戶核心淨值的 20%，不可建立新部位。
• 帳戶的核心淨值包括本金以及已實現的利潤。

趨勢折返交易法

步驟1：辨識較高時間架構的趨勢

• 辨識較高時間架構的趨勢，最簡單的方法就是觀察較高時間架構的 MACD。
• 日線交易者可以觀察週線的 MACD 讀數正在上升或下降。

步驟2：辨識折返／拉回走勢

• 辨識做多的潛在機會：

  • 週線 MACD 為正數。
  • 日線拉回，折返擺盪指標向下穿越零線。

• 辨識放空的潛在機會：

  • 週線 MACD 為負數。
  • 日線向上折返，折返擺盪指標向上穿越零線。

步驟3：進場交易

• 做多機會：

  • 在最近兩支線形的最高價上方 1 檔或 0.001% 的位置設定買進停止單。
  • 如果價格繼續下跌，前述設定的買進停止單無法成交。
  • 每出現一支新線形，都繼續把買進停止單向下移動，直到停止單被觸發，或者較高時間架構的 MACD 反轉，則取消買進停止單。

• 放空機會：

  • 在最近兩支線形的最低價下方 1 檔或 0.001% 的位置設定賣出停止單。
  • 如果價格繼續上漲，前述設定的賣出停止單無法成交。
  • 每出現一支新線形，都繼續把賣出停止單向上移動，直到停止單被觸發，或者較高時間架構的 MACD 反轉，則取消賣出停止單。

停損設定

起始停損

• 如果是多頭部位，起始停損設定為 Y 期低點；如果是空頭部位，則起始停損設定為 X 期高點。
• 起始停損，或稱硬性停損，這個停損是絕對不改變的。停損一旦被引發，立即認賠出場，然後繼續下一筆交易。

追蹤型停損

• 如果交易順利，表示行情開始遠離起始停損，那麼接下來採用的就是追蹤型停損 (trailing stop)。
• ATR 追蹤型停損持續順著趨勢發展方向做調整；換言之，多頭部位的追蹤型停損只能向上調整，空頭部位只能向下調整。

順勢操作者的心理建設

成功順勢操作者擁有的特質

• 你將備妥一套明確的計畫。你必須嚴格遵守計畫，才能成功。
• 你不會過度交易。
• 你會進行低風險交易，也瞭解這些交易未必賺錢。
• 交易一旦確定失敗，你會毫不猶豫地認賠。
• 如果交易成功賺錢，你會聽任其發展，不會過早獲利了結。
• 你會培養正確的心態，因應所有挑戰，包括帳戶淨值耗損，以及持續賠錢的漫長期間。
• 你會培養充分的耐心和紀律。
• 你不會責怪經紀人、不會責怪市場，甚至不會責怪自己。
• 你知道這個世界上沒有絕對完美的方法或交易系統。
• 你不會太早介入交易。
• 你不必追求正確。交易的重點不在於正確。

結語

《順勢交易：多空策略實作指引》是一本非常適合初學者瞭解順勢交易核心概念的入門書籍。本書並未加入過多複雜的數學公式，讀來十分輕鬆流暢，並且為讀者建立了一套完整的投資策略，包括多空進場原則、停損設定及風險管理等。

讀完此書，你會發現作者特別強調有關順勢操作的心理建設，以及成功交易者需要具備的條件。正如同作者在本書結論所說：「順勢操作本質上非常簡單，實務上卻相當困難，因為我們在交易中必須面對的是貪婪與恐懼，這是交易者的弱點所在。」

順勢操作方法可能百百種，但不變的原則是，一個成功的順勢交易者，真正的關鍵在於態度、耐心、紀律，以及一套奠基於適當風險管理與資金管理方法的嚴謹交易計畫。