面對全球性金融危機，投資人如何處變不驚安泰自若？面對劇烈的市場波動，如何建無懼風浪的終身投資計畫？本書作者給的解答是：做好資產配置並且分散投資。

2008 年金融危機的啟示？

2007 至 2008 年的金融危機引發全球股災，美國瓊斯工業平均指數從 2007 年 10 月 超過 14,000 的高峰， 2009 年 3 月道瓊斯平均指數達到了約 6,600 的低谷。在這段期間，台灣加權指數也從 9,859 點跌到 3,955 點，下跌將近 6000 點。

面對全球性金融危機，投資人如何處變不驚安泰自若？面對劇烈的市場波動，如何建無懼風浪的終身投資計畫？本書作者給的解答是：做好資產配置並且分散投資。

資產配置四大必要 (Four Essential Preliminaries)

在執行資產配置決策之前，有四件事情需要注意：

1. 盡可能地儲蓄 (save as much as you can)
2. 確保您有足夠的流動資產用於緊急情況 (make sure you have enough liquid taxable assets for emergencies)
3. 分散投資 (diversify widely)
4. 投資工具採用指數型或被動型基金 (do so with passive or index funds)

儲蓄的重要性不言可喻，直到一個人臨終之前，都應該盡可能地儲蓄，並且保留足夠的緊急預備金，至少能夠支應六個月失業或不能工作的生活所需。

資產配置兩大步驟 (The Asset Allocation Two-Step)

通過資產配置前的準備後，就可以著手佈局計畫。其實非常簡單，就是兩個步驟：

1. 股票與債券之間的整體配置 (The overall allocations to stocks and bonds)
2. 股票資產類別之間的配置 (The allocation among stock asset classes)

本書所提之資產配置的核心概念，即是股票/債券的整體組成。如何安排股債配置的比例呢？最常見也簡單的方式是以年齡來決定債券的持有比例。例如 30 歲的投資人，應該持有 70/30 的股票/債券組合；而 70 歲的人，則應該持有 30/70 的股票/債券組合。

當然這是一種簡單的做法，投資人可以依據自身的風險容忍程度來做調整，例如：

風險容忍程度	根據年齡準則進行調整	範例：50 歲投資人的股票/債券持有比例
很高	+20%	70/30
高	+10%	60/40
中等	0	50/50
低	-10%	40/60
很低	-20%	30/70

由於高報酬必然伴隨高風險，一個正在工作的年輕人有正常收入，自然可以承受較高的風險，持有較高的股票比例獲取高報酬的機會；而愈接近退休的邁入老年的投資人，比較無法承受股票市場的劇烈波動，適合持有風險較低的債券投資標的。

決定好股票/債券的配置比例後，其次是要決定股票資產的本身配置。結構簡單的投資組合，可以只由兩種股票資產類別（國內與海外的整體股票市場基金）與一種債券資產類別構成。例如一個美國人欲投資 70% 整體美國股票市場以及 30% 整體海外股票市場，並決定 60/40 的股票/債券配置比例，則平衡性的投資組合為：
　
　　42% 整體美國股票市場
　　18% 整體海外股票市場
　　40% 整體債券市場

結構較複雜的股票投資組合，可以進一步劃分為小型與價值型股票，亦可按區域（美國、歐洲、亞太、新興市場）決定投資比重。這樣做可能有助於提升報酬，但也需要投入更多的心力與時間來管理資產配置。

總結

作者提倡長期投資觀點和低成本指數基金的使用。本書不討論選股技巧或期權策略，如果你的目標是大敗市場，你肯定會感到失望。事實上，作者會試圖讓你遠離他認為的有害行為。並且提醒我們：投資的目標不是追求最高的致富機率，而是兼顧各方面的需要，包括舒適的退休生活，並且把極度貧窮的可能性降到最低。

這本《投資人宣言》可以說是作者 William Bernstein 的另一本著作《投資金律》的通俗版本，其寫作背景恰逢經歷 2008 年的金融海嘯，如何建構一生受用的投資計畫？本書的核心觀點在於資產配置並且分散投資，這是一本作為被動投資非常好的入門書，而本書最後推薦的書目清單也非常值得一看。